有效投资是促进经济发展的重要引擎。习近平总书记高度重视发挥有效投资的关键性作用，强调“完善扩大投资机制，拓展有效投资空间”。党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）突出做强国内大循环，强调坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，大力扩大消费，扩大有效投资。这既是应对当前复杂严峻的国内外形势、稳定宏观经济大盘的现实需要，更是着眼长远加快构建新发展格局、牢牢把握发展主动权的重大举措。我们要深刻理解扩大有效投资的重大意义，准确把握扩大有效投资的内涵要义以及阶段性特征与要求。

深刻认识扩大有效投资的重大意义

投资是连接供给与需求、贯通当前与未来的关键经济活动。当前，随着我国发展的内外环境发生深刻复杂变化，投资领域，无论是增长态势还是投资结构都出现了明显的阶段性变化，传统投资模式和增长路径亟待作出相应调整。在此背景下，扩大有效投资被赋予了新的战略使命。

第一，扩大有效投资是做强国内大循环、建设强大国内市场的必然要求。内需为主导、内部可循环是大国经济的独有优势。做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。投资作为内需的重要组成部分，与消费共同决定着国内大循环的规模与质量?！督ㄒ椤访魅诽岢觯３滞蹲屎侠碓龀?，提高投资效益。当前，国内有效需求不足，供给体系对国内需求的适配性有待提升。扩大有效投资，就是要通过投资来着力补齐基础设施和公共服务短板、推动科技创新与产业创新深度融合，以新供给创造新需求、以高质量供给适应居民不断升级的消费新需求，促进供给与需求在更高水平上实现动态平衡，增强国内大循环内生动力和可靠性，为经济平稳健康发展提供坚实支撑。

第二，扩大有效投资是推动高质量发展、加快发展新质生产力的关键支撑?！督ㄒ椤钒淹贫咧柿糠⒄谷范ㄎ笆逦濉笔逼诰蒙缁岱⒄沟闹魈?，突出科技创新的引领作用，在建设现代化产业体系、加快高水平科技自立自强、加快经济社会发展全面绿色转型等方面作出部署。扩大有效投资，不是简单的规模扩张，而是聚焦于科技创新、产业升级和绿色转型等核心领域加大投入，积极发展新质生产力。通过加强在基础研究、应用基础研究、前沿技术研发以及新型基础设施等方面的投资，推动生产要素实现创新性配置，进一步推进现代化产业体系建设，优化提升传统产业，培育壮大战略性新兴产业和未来产业。

第三，扩大有效投资是统筹发展和安全、提升重点领域安全保障能力的战略举措。安全是发展的前提，发展是安全的保障。未来5年，我国各种不确定难预料的风险因素将明显增多，统筹发展和安全任务更加艰巨?！督ㄒ椤诽岢鼋∪野踩逑?，加强重点领域国家安全能力建设，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链、重大基础设施安全，加强战略性矿产资源勘探开发和储备，提高水资源集约安全利用水平，维护战略通道安全，推动国家战略腹地建设和关键产业备份。加强网络、数据、人工智能、生物、生态、核、太空、深海、极地、低空等新兴领域国家安全能力建设。围绕夯实国家安全基础保障积极扩大有效投资，为稳步推进中国式现代化提供坚实保障。

准确把握扩大有效投资的内涵要义

扩大有效投资，意味着投资决策要更加注重长期效益、社会效益和安全效益，实现经济社会发展的综合目标?！坝行浴敝饕逑衷谝韵氯龇矫?。

第一，体现在精准对接民生福祉上，实现“投资于物”与“投资于人”的紧密结合。发展的最终目的是为了人民。有效投资的最终目的在于增进民生福祉?！督ㄒ椤诽岢觥凹岢只菝裆痛傧?、投资于物和投资于人紧密结合”，揭示了投资与消费、物质资本与人力资本的内在统一关系。投资于人，不仅能够通过完善公共服务、降低居民预防性储蓄，提高居民消费率，而且通过加强人力资源开发，促进人的全面发展，为我国产业升级和科技创新提供源源不断的高素质劳动者和人才支撑。

第二，体现在系统优化投资功能上，实现供给与需求的良性循环。在国民经济循环中，有效投资扮演着既优化供给又激活需求的双重功能，是推动供需良性互动的关键支点?！督ㄒ椤诽岢?，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动。首先，面向未来、适应消费需求升级的有效投资能够创造高质量供给。对数字经济、绿色低碳、前沿科技等领域的投资，不仅其本身就是新的投资需求，而且催生了新技术、新业态、新模式，可以引领和创造出全新的消费增长点。其次，在“以旧换新”政策实施过程中的产品升级换代，正在以高品质需求牵引高质量供给，推动扩大有效投资。最后，补短板的有效投资能够改善需求实现的环境。城市更新、现代物流体系建设、农村基础设施投资等，扩大了内需，改善了消费场景和流通效率，进一步畅通国内大循环。

第三，体现在不断提高投资效益上，实现经济效益与社会效益的有机统一。有效投资强调的“效益”，是一种涵盖了经济效益、社会效益、生态效益与安全效益的综合性概念。这要求投资项目既要算好投入产出的“经济账”，更要算好就业民生、环境影响、安全保障的“综合账”。经济效益是基础，要确保投资能形成有效资产而非无效产能，产生合理的可持续回报。综合效益是目标，要确保投资能促进就业、改善民生、促进区域协调发展、优化生态环境。认真贯彻落实《建议》关于提高投资效益的部署要求，在综合效益标准指引下，确保每一分公共资金都用在刀刃上，真正服务于国家长远战略和人民根本利益。

构建扩大有效投资的实践路径与制度保障

扩大有效投资是一项关系发展全局的系统工程，必须通过精准施策和制度创新，确保中央决策部署落地见效。

第一，精准有效完善政府投资。当前，外部形势更趋严峻、国内有效需求不足，必须更好发挥政府投资对扩大需求的作用，坚持保强度、优结构、提效益，精准投向市场难以有效配置资源的公共领域。《建议》提出“优化政府投资结构，提高民生类投资比重”。具体措施包括：集中力量办大事，高质量推进国家重大战略实施和重点领域安全能力项目建设，在高水平科技自立自强、产业链供应链安全等关键领域加大投资布局；将更多财政资源投向公共卫生、养老托育、保障性住房等群众急难愁盼领域；完善政府资金管理方式，探索编制全口径政府投资计划，将各类政府性资金纳入统一管理，避免多头安排、重复建设；同时，加强政府投资全过程管理，建立从项目谋划、立项审批到后期评价的全链条绩效管理体系，对低效无效项目严肃问责，确保公共资金发挥最大效益。

第二，科学优化公共设施布局。当前，我国总体上已由人口增量发展转向减量发展阶段，人口发展呈现少子化、老龄化、区域人口增减分化等明显的趋势性特征?！督ㄒ椤诽岢觥笆视θ丝诮峁贡浠土鞫魇?，完善基础设施和公共服务设施布局”。对于人口净流入、具有发展潜力的地区，应通过投资提升其综合承载能力和辐射带动功能，实现投资效益的最大化。对于人口流出或增长放缓的地区，投资重点转向存量设施的更新改造、生态环境的保护修复以及发展特色优势产业，避免因脱离实际需求而造成新的资源浪费和资产闲置。

第三，强化拓展人力资本投资。在我国人口红利加快向人才红利转变的关键时期，应将扩大高水平的人力资本投资作为培育新质生产力、赢得未来发展主动权的根本保障?！督ㄒ椤诽岢觥凹忧咳肆ψ试纯⒑腿说娜娣⒄雇蹲省薄＞咛宕胧┌ǎ合低臣忧咳肆ψ试纯⒑腿说娜娣⒄雇蹲?，构建覆盖全生命周期、服务高质量发展的现代人力资源投入体系；推动基础教育优质均衡发展，大力建设适应产业升级需求的现代职业教育体系，面向全体劳动者大规模开展技能培训；持续增加对高水平大学和优势学科的投入，加强基础研究人才培养，并全面升级公共卫生体系，扩大优质医疗资源供给。

第四，持续激发民间投资活力。民间投资的活跃程度是市场信心的直接反映，只有发挥好民间投资的效率优势，才能提升有效投资增长的内生动力。《建议》提出“激发民间投资活力、提高民间投资比重，增强市场主导的有效投资增长动力”。要保持宏观政策的连续性和稳定性，科学把握政策的时、度、效，加强产权?；?，稳定市场预期，坚定企业特别是民营企业的投资信心。深化要素市场化配置改革，破除妨碍生产要素自由流动的体制机制障碍，降低实体经济的综合成本，提高投资回报率，增强民间投资意愿。完善民营企业参与重大项目建设长效机制，发挥政府投资基金引导带动作用，让民营企业“进得来、有得干”，吸引更多社会资本投向重大设施、科技创新、产业发展等领域。

第五，积极促进投资消费良性循环。投资与消费的良性循环是畅通国内大循环、破解有效需求不足难题的核心所在。要落实“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求”的部署要求，将促进两者良性循环作为扩大有效投资的出发点和落脚点。顺应消费升级，加大对5G、人工智能等新型基础设施投资，孵化智慧家居、沉浸式娱乐等全新消费场景；加强文化、旅游、体育、商业设施等领域提质升级投资，营造更优质的消费体验。聚焦打通循环堵点，大力发展现代物流体系特别是农产品冷链设施，建设废旧物资循环利用体系，畅通城乡之间的商品流通与资源再生渠道。

（杨萍：国家发展改革委投资研究所所长、研究员；杜月：国家发展改革委投资研究所综合研究室主任、研究员）

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